“充气娃娃”蒂艾斯 挂牌新三板
编者按：行业的“小巨头”——蒂艾斯：上周（2017年8月18日），“充气娃娃”蒂艾斯（872099）挂牌新三板。蒂艾斯可不是一家普通的情趣用品工厂，在中国市场，蒂艾斯的仿真娃娃EXDOLL打破了欧美和日本企业的垄断，产品远销海外，是中国“充气娃娃”市场上真正的唯一龙头。中国再也找不到其它一家把高端仿真娃娃做成品牌，做到小有规模的公司了。
“洋人又能制物为倮（同“裸”）妇人，肌肤骸骨耳目齿舌，阴窍无一不具，初折迭如衣物，以气吹之，则柔软温暖如美人，可拥以交接如人道，其巧而丧心如此。”
网传，上述描述是曾国藩幕府的学者、史家夏變在其著作《中西纪事》中关于“充气娃娃”的记载。
新三板在线查证，《中西纪事》中第二卷“猾夏之渐”确实记载了这段文字。但尚不知这是否就是针对类似“充气娃娃”之类物品的描述。有心的朋友可以继续探究一下。
以此为引子，聊一聊前景广阔的“充气娃娃”市场，看一家中国最大的仿真娃娃制造商。
1，细分行业的“小巨头”——蒂艾斯：上周（2017年8月18日），“充气娃娃股”蒂艾斯（872099）挂牌新三板。
蒂艾斯可不是一家普通的情趣用品工厂。
在中国市场，蒂艾斯的仿真娃娃EXDOLL打破了欧美和日本企业的垄断，产品远销海外，是中国“充气娃娃”市场上真正的唯一龙头。中国再也找不到其它一家把高端仿真娃娃做成品牌，做到小有规模的公司了。
新三板在线加入了一个玩家自建的EXDOLL粉丝群，里面近1300人。粉丝们很活跃，发出了很多小厂商的娃娃与EXDOLL的实拍图供对比。
有粉丝表示，不能网上看图购买，某宝上店家的图都是P过的，真要买也只有EXDOLL这一个品牌可选。“买了其他小厂商产品的，要么是因为不懂行，要么是因为贪便宜，还是EXDOLL的制作是最为精良。”
我们常说的“充气娃娃”是对仿真、用作性用途的情趣人偶的一种统称。因为在早期包括现在的低端市场上，这种与人同比例的情趣人偶都是像气球一样，往里面充气，让娃娃膨胀，才可以啪啪啪。
后来，随着人们在这方面需求的发展，诞生了蒂艾斯所专注的高度仿真的硅胶娃娃。据说，这种娃娃重量大概在50斤，皮肤拥有真人般触感，而且内部有骨骼架构，可以摆出任意姿势。
蒂艾斯董事长杨东岳曾表示：“五米之外分辨不出真假人”。
目前蒂艾斯的产品有三种，一是一直以来主打的产品硅胶高端仿真人偶（EX-Pro系列），二是刚开发的新材料轻量化仿真人偶（EX-Lite系列），还有尚未贡献收入的智能仿真人偶（EX-AI系列）。
比起国内经营低端产品的同行，蒂艾斯不依赖淘宝等电商平台，成功建立了自己的销售渠道。单从这一点来说，蒂艾斯就已凸显出自己的经营优势——看看那些卖手机的、卖零食的、卖衣服的大品牌，哪家的线上销售不依赖电商平台。
目前在国内市场中，客户主要通过公司的官网、官方微博、官方微信等方式了解公司的产品，并在公司自营的电商平台上直接下单。
官网直销的方式，一来减少了传统供应链中的各级批发商和零售商环节，降低了成本，二来也提高了公司的服务质量。
在海外，公司目前主要面向日本市场和美国市场。日本市场中，主要客户为EVE RGREEN CO.LTD，该客户不定期向公司下单采购产品。美国市场上，客户在网站了解公司的产品并下单，公司直接发货。
刚刚开拓海外市场，2016年蒂艾斯就收获了600万元的收入，占到了总收入的31.45%。
2，两万块的娃娃怎么卖？蒂艾斯打一开始就定位高端，争做“娃娃”界的苹果公司。主打产品EX-Pro系列中最便宜的产品也要9980元，而最贵的作品“默涵”售价竟达23800元！
这样的价格，一般人可能要犹豫了。
（售价最高的“默涵”，图片来源于EXDOLL官网）
随着市场的呼声越来越高，蒂艾斯知道这么贵的产品并不能满足消费者的需求。就像APPle开发出iphone se一样，蒂艾斯也开发出大众消费级的产品——EX-Lite系列。
EX-Lite系列采用聚氨酯发泡材料与生产工艺制作。将原有硅胶表皮仿真人偶的重量降低50%以上，具有方便携带、仿真度高、触感柔软等特性，且在价格上具有很强的优势。
通过浏览EXDOLL官网，EX-Lite系列售价在3000元-4000元之间。该产品在2016年下半年刚刚推出，就已占据蒂艾斯营收的一成。
那么贵的仿真娃娃要想卖得好，可是不容易。而蒂艾斯的策略就是——把情趣用途的娃娃，卖到跟你聊感情的高度。
相对于其他品牌，售卖仿真娃娃的蒂艾斯无疑更容易将自己的产品拟人化。面对有情感诉求的消费者，蒂艾斯顺势加大内容投入，给每一个产品起一个诱人的名字，做起了IP运营。比如，公司以产品的名义注册了微博，还拟上了生日——
（截图为蒂艾斯旗下微博）
目前，公司官网日均浏览量达20余万次，微博粉丝35万，微信粉丝近两万。
新三板在线调研了蒂艾斯微博和微信端的用户活跃情况。公司会经常发布一些玩家对自家产品的摄影作品，与粉丝互动。其中公司在22日晚微信发布的一条买家秀的帖子收获了2300+的阅读量，并收到近20条评论。对于一个细分领域的公司，这样的数据应该说是非常优秀了。
蒂艾斯微信文章留言：
（截图来自蒂艾斯微信公众号）
或许是仿真娃娃做得太逼真了，现在除了出于生理需求的用户，还不乏摄影爱好者、动漫爱好者甚至有仅出于情感需要的客户购买公司产品。
或许有人还记得，2015年的小野寺桦恋。故事是这样的：
网友小野寺桦恋是一位天津的3D游戏美工，被诊断出重度“颅内蛛网膜囊肿”。他希望有一个家庭，又不想拖累别人，就购买了蒂艾斯的实体娃娃“蝶”。
收到小蝶之后，小野寺桦恋把它当作女儿相处，带她旅游、K歌、逛街、看电影，并在网上展现自己的生活。小野寺桦恋在博文里表示：“直到小蝶出现在生命里，我才知道什么是，这世界点点滴滴都是你”。
但很快，小野寺桦恋就失去了消息，消失在网络上，传闻称他是去世了。这个故事是真相还是炒作尚不得而知，但这件事曾在网上火极一时，“蝶”也成了蒂艾斯最热的产品。
**真的外形，再赋予拟人化的性格，用户与产品之间常常诞生不一样的故事，这也就大力助推了蒂艾斯的经营。
公司管理层也深知这一点。
在大众消费级的EX-Lite产品之后，蒂艾斯便开始布局智能娃娃系列。
蒂艾斯在公开转让说明书中表示，公司的智能仿真人偶具有智能语音对话功能，可实现真人发声；也具有面部自动化机械结构，能完成逼真的面部表情。
制作一个动作流畅、反应灵敏、表现自然的智能机器人(22.000, 0.33, 1.52%)可并不容易。但背靠公司强大的仿真实力，或许用户也能放宽智能上的要求。
公司董事长杨东岳曾举例说，“就说一个有钱人，挺豪华的家里摆了个娃娃，你是不是不好意思？但是加了一些功能，你可以大大方方说，这是智能管家”。
目前，公司的产品研发和质量管理中心已经完成了智能语音对话机器人、智能家居中控机器人、新一代定制化仿真人偶的研发工作，并为扩大规模生产做好了技术准备。
3，仿真娃娃支持定制，你会掏钱制作一个自己吗？蒂艾斯有很大一部分粉丝都是摄影、动漫的爱好者，这些粉丝年轻、潮流、个性独特。与粉丝互动热烈的蒂艾斯常常收到很多有趣的要求。有想做个鹿晗的，有想做动漫人物的、还有想做女尸涂装的……
去年，蒂艾斯响应了女性粉丝的要求，制作出了两款男性娃娃，售价都是23800元。
EXDOLL其中一款男性娃娃：
（图片来自蒂艾斯官方微博）
另外，公司开发了定制化生产功能。
如客户提出定制化生产的需求，公司可以通过采用3D扫描获取人物特征并运用3D建模技术完成仿真人偶原型的设计并进行生产，如无法对真人进行扫描，也可采取根据照片和影像资料直接建模的方式实现定制化。
现在，蒂艾斯甚至可以帮助客户定制一个“自己”。只要客户愿意走到仪器面前，360度扫描全身裸体。并且付得起昂贵的模具开启、人工、设备维护等各项费用。
4，蒂艾斯最新一轮估值已达1.56亿元，市盈率超过160倍！对于资本而言，这样的蒂艾斯是否同样诱人？
2016年，该公司营业收入达到1910.64万元，同比增长了253.73%。但其净利润虽然增速不大，不过看到近年公司的研发和扩产计划，也能解释钱都用到哪里去了。
此外，其2016年的毛利率较2015年略微下降，原因是“2016年推出的新材料产品EX-Lite系列面向大众消费者”。
财务方面，蒂艾斯目前没有对外借过一分钱，负债全部由应付账款、应交税费、应付职工薪酬等应付款组成，非流动负债为0。
值得注意的是，2016年公司经营活动产生的现金流量净额为-1120.65万元。公司解释，2016年公司推出新产品后新增员工较多，增加了人力成本。同时补交以前年度税费及支付挂牌中介费用金额显著增加。另外，2016年发生的股东借款金额较大，主要包括董事长杨东岳借款795.18万元及监事岳江源借款42万元。
2017年3月，蒂艾斯实际控制人出具承诺，表示其及其控制的关联方未来不会再违规占用公司资金、资源。
在市场上，蒂艾斯的竞争对手主要是日本的东方工业和美国的RealDoll。
一提到中国公司与海外企业的竞争，总离不开价格优势，蒂艾斯也不例外。
东方工业创立于1977年，是最早生产仿真人偶的企业（果然这类奇特的东西都是海那边发明的）。东方工业的产品单价大概在人民币4万元左右，且主要在日本当地销售，年销量1000台左右。
RealDoll位于圣地亚哥北部地区，这家公司的仿真人偶主要以欧美女性形象为主，产品单价大约人民币8万元，每年销量400-500台。
对比下来，蒂艾斯产品的价格优势不小。按照两家竞争对手的平均单价和销量来看，营收也不过4000万元。
易观智库数据显示，2014年中国两性健康用品B2C交易规模达33.8亿元，增长率为60.0%。电子商务平台的快速发展、性健康意识的提高等将推动两性健康用品B2C市场交易规模的进一步增长。据估计，2017年中国两性健康用品B2C交易规模达132.5亿元，年均增长率达97.33%。
看来，中国的电商优势也是助推情趣用品市场发展的一大助力。这或许与国人害羞的心理有关——毕竟大家多不好意思逛情趣用品店。
这让蒂艾斯更加受到资本青睐。
2017年2月21日，公司完成最新一轮融资，杭州睿坤以540万元取得了公司3.47%的股份，蒂艾斯投后估值达1.56亿元，市盈率超过160倍！
如同其生产的娃娃一样，蒂艾斯公司本身也令资本“蠢蠢欲动”。
就像《金瓶梅》中对潘金莲的一段描写：“但见她黑鬒鬒赛鸦鸰的鬓儿，翠弯弯的新月的眉儿，香喷喷樱桃口儿，直隆隆琼瑶鼻儿，粉浓浓红艳腮儿，娇滴滴银盆脸儿，轻袅袅花朵身儿，玉纤纤葱枝手儿，一捻捻杨柳腰儿，软浓浓粉白肚儿，窄星星尖翘脚儿，肉奶奶胸儿，白生生腿儿。”
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责任编辑：李盼盼
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